No cenário de referência, as projeções para a inflação acumulada em quatro trimestres para 2026, 2027, e para o segundo trimestre de 2028
O Banco Central (BC) afirmou que o cenário inflacionário desancorado exige a manutenção da taxa básica de juros em um patamar restritivo por mais tempo. A informação consta na ata do Copom (Comitê de Política Monetária) divulgada nesta terça-feira (10).
Ciclo de cortes
Na última reunião, o Copom manteve a Selic em 13,75% ao ano. Na ocasião, o colegiado interrompeu o ciclo de cortes da taxa básica de juros, iniciado em março.
“A principal conclusão obtida, e compartilhada por todos os membros do Comitê, foi a de que, em um ambiente de expectativas desancoradas, como é o caso do atual, exige-se uma restrição monetária maior e por mais tempo do que outrora seria apropriado”, diz a ata.
Projeções para a inflação
No cenário de referência, as projeções para a inflação acumulada em quatro trimestres para 2026, 2027, e para o segundo trimestre de 2028, atual horizonte relevante de política monetária, são, respectivamente, 5,6%, 4,7%, e 3,5%.
A meta da inflação é de 3%, mas permite uma margem de tolerância de até 4,5%.
“As expectativas de inflação, medidas por diferentes instrumentos e obtidas de diferentes grupos de agentes elevaram-se, permanecendo acima da meta de inflação em todos os horizontes”, diz o documento.
Destaques
Na ata, o colegiado destacou que a desancoragem é reflexo da combinação de uma série de fatores. Veja:
- a elevação dos preços do petróleo, em decorrência dos conflitos no Oriente Médio;
- os efeitos climáticos associados ao fenômeno El Niño, com impactos sobre produtividade agrícola e custos de energia;
- os efeitos do fim da escala 6X1 sobre os custos do trabalho e;
- a depreciação da taxa de câmbio, em função de incertezas relacionadas à política doméstica.
Avaliação do contexto atual
Na avaliação do Copom, o contexto atual — caracterizado por taxa Selic substancialmente contracionista, aumento significativo das incertezas em torno do cenário base, expectativas de inflação mais elevadas, e desaceleração da atividade econômica doméstica mais acentuada — apresenta um cenário desafiador para a política monetária, o que demanda serenidade e cautela na sua condução.
